Ba kịch bản cho thị trường chứng khoán năm 2014

Theo thoibaotaichinhvietnam.vn

(Tài chính) Xu thế tăng nhờ kỳ vọng từ cuối năm 2013 sẽ kéo dài hết quý I/2014. Quá trình điều chỉnh, kiểm định tâm lý thị trường sẽ diễn ra nửa sau quý II. Nếu các yếu tố hỗ trợ xuất hiện mạnh mẽ, thì thị trường chứng khoán sẽ tăng trở lại vào nửa sau năm 2014.

Đây là đánh giá từ báo cáo “Vĩ mô và thị trường chứng khoán 2014” của Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC). Theo đó, năm 2014 được coi là năm “bản lề” để xét khả năng phục hồi và đẩy nhanh quá trình tái cơ cấu nền kinh tế tạo tiền đề cho những bước “chuyển mình mạnh mẽ hơn” trong các năm tiếp theo. GDP dự báo đạt khoảng 5,7% - 5,8%, đây là cơ sở nhận định thị trường chứng khoán có sự tăng trưởng và phát triển bền vững trong năm 2014.

Đánh giá về những giải pháp cho thị trường chứng khoán, BSC cho rằng: "Chưa bao giờ  kể  từ khi thị trường chứng khoán thành lập, hoạt động phát triển thị trường và sản phẩm mới cho thị trường được đẩy mạnh như 2 năm gần đây".

Xu thế tăng nhờ kỳ vọng từ cuối năm 2013 sẽ kéo dài hết quý I/2014. Quá trình điều chỉnh, kiểm định tâm lý thị trường sẽ diễn ra nửa sau quý 2. Diễn biến thị trường nửa sau năm 2014 sẽ phụ thuộc vào chuyển biến thực sự của kinh tế vĩ mô. Nếu các yếu tố hỗ trợ xuất hiện mạnh mẽ, thì thị trường sẽ tăng trở lại vào nửa sau năm 2014.

Đây cũng được coi là giai đoạn tạo lập mặt bằng giá mới, định giá lại các cổ phiếu, các ngành trước đây chưa thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. Quá trình vận động luân chuyển giữa nhóm cổ phiếu theo quy mô và theo ngành được dự báo tiếp tục diễn ra mạnh mẽ trong năm 2014.

Trên cơ sở dự báo kinh tế vĩ mô trong năm 2014, xem xét các yếu tố dòng vốn nước ngoài cùng với những biến động của nền kinh tế thế giới, BSC dự báo, xu hướng của thị trường chứng khoán năm 2014 là quá trình tăng điểm chậm nhưng chắc chắn dựa trên một nền giá ổn định.

Kết hợp giữa các thông tin dự báo kinh tế vĩ mô năm 2014, dự báo kết quả DN, các phương pháp phân tích sự biến động như khảo sát P/E từ 2006 đến 2013, phương pháp trọng số cổ phiếu lớn và phương pháp phân tích kỹ thuật, BSC đã đưa ra 3 kịch bản thị trường năm 2014: tích cực, trung tính và tiêu cực.

BA KỊCH BẢN CHO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NĂM 2014

Kịch bản

Nội dung

VN-index

Tích cực

- Kinh tế vĩ mô cải thiện rõ rệt, FDI tăng mạnh, chính phủ có các biện pháp mạnh hỗ trợ nền kinh tế (đầu tư công và cải cách chính sách);

- Tăng đầu tư công, mở rộng tín dụng hiệu quả, đẩy mạnh quá trình cơ cấu nền kinh tế, VAMC mua nợ và bán nợ vượt kế hoạch,

- Gia nhập TPP và ký FTA với EU trong năm 2014, cải cách môi trường đầu tư, hội nhập kinh tế sâu rộng hơn;

- Dòng vốn ngoại tham gia mạnh mẽ vào thị trường và vào quá trình cơ cấu lại hệ thống ngân hàng;

- Các giải pháp phát triển thị trường như rút ngắn thời gian giao dịch, mở room, quỹ ETFs, quỹ BĐS và thị trường phái sinh được thực thi sớm ngay trong 6 tháng đầu năm 2014.

Khoảng 600 điểm

Trung tính

- Kinh tế vĩ mô tiếp tục ổn định, đạt được các mục tiêu Quốc hội và Chính phủ đặt ra; Vốn FDI tiếp tục tăng; cán cân xuất nhập khẩu, ổn định, dự trữ ngoại hối tăng,

- Hội nhập kinh tế với thế giới như Hiệp định Thương mại xuyên Thái Bình Dương (TPP), Hiệp định Thương mại tự do Việt Nam–EU (Việt Nam-EU FTA), Hiệp định Thương mại tự do Việt Nam–Nga, Hiệp định đối tác toàn diện khu vực (RCEP),

- VAMC mua nợ xấu đúng kế hoạch, giảm bớt nợ xấu cho hệ thống ngân hàng, tháo gỡ khó khăn về vốn giúp doanh nghiệp phục hồi;

- Các chính sách hỗ trợ thị trường như tăng room cho nhà đầu tư nước ngoài, các loại hình quỹ mới được ban hành.

Khoảng 550 điểm

Tiêu cực

- Nền kinh tế trì trệ, đầu tư xã hội giảm sút, đầu tư FDI chững lại, nhập siêu tăng cao, lạm phát quay trở lại,

- Xử lý nợ xấu VAMC, cơ cấu các ngân hàng yếu, cơ cấu nền kinh tế chậm chạp, hoạt động doanh nghiệp tiếp tục suy yếu;

- Không có các giải pháp mạnh phát triển thị trường chứng khoán; các chính sách mới tiếp tục chậm ban hành,

- Thị trường bất động sản không cải thiện,

- Chưa gia nhập TPP và FTA với EU.

Khoảng 500 điểm