Vì sao Nguyễn Kim quyết “thâu tóm” LDP?

Theo Nguyễn An/thuongtruong.vn

Nguồn thu bất động sản cao và sở hữu trong tay nhiều bất động sản, quyền sử dụng bất động sản là những điểm "cuốn hút" Nguyễn Kim của Dược Lâm Đồng mặc dù có 3 quý liên tiếp kinh doanh thua lỗ.

Ảnh minh họa. Nguồn: Internet.
Ảnh minh họa. Nguồn: Internet.

Công ty cổ phần Đầu tư và Phát triển Nguyễn Kim (Nguyễn Kim) vừa chào mua công khai 2,1 triệu cổ phiếu, tương ứng với 27,14% số lượng cổ phiếu đang lưu hành của Công ty cổ phần Dược Lâm Đồng - Ladophar (LDP), với giá 23.500 đồng/cổ phiếu.

Thời gian chào mua từ ngày 30/11 đến 30/12/2018. Thời gian dự kiến hoàn tất đợt chào mua là ngày 11/1/2019.

Việc chào mua này thể hiện, Nguyễn Kim muốn thâu tóm Dược Lâm Đồng.

Trước đó, Nguyễn Kim nắm giữ khoảng 1,9 triệu cổ phiếu LDP, tương ứng với tỷ lệ sở hữu 24%. Nếu giao dịch chào mua 2,1 triệu cổ phiếu lần này thành công, Nguyễn Kim sẽ nâng khối lượng sở hữu lên hơn 4 triệu đơn vị, tương đương 51,14% vốn điều lệ Dược Lâm Đồng. Khi đó, Dược Lâm Đồng sẽ trở thành công ty con của Nguyễn Kim.

Như vậy để mua được số cổ phần mong muốn, Nguyễn Kim sẽ chi khoảng 50 tỉ đồng. Nguồn vốn mua lấy từ nguồn vốn tự có và các nguồn hợp pháp khác của công ty. 

Dự kiến sau khi hoàn tất chào mua, Nguyễn Kim sẽ tiếp tục phát triển lĩnh vực kinh doanh của Ladophar là sản xuất đông dược, mua bán thuốc, dược liệu, thiết bị y tế và xuất nhập khẩu thuốc, dược liệu. Đây cũng là mảng mà nhiều doanh nghiệp trong ngành dược cũng đang tích cực tham gia thực hiện và kinh doanh.

Nguyễn Kim đầu tư tại dược Lâm Đồng từ năm 2014 và có kế hoạch thâu tóm vào cuối 2017 khi Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) thoái vốn nhưng không thành công. Mức giá chào mua tối đa thời điểm đó là 32.000 đồng/cp. Tháng 6 vừa qua, công ty cũng đăng kí mua thỏa thuận số cổ phiếu trên nhưng chưa thực hiện được.

Có một điều dễ nhận thấy đối với các nhà đầu tư quan tâm tới cổ phần của từ khi lên sàn năm 2010 đến cuối năm 2017, Dược Lâm Đồng chưa hề báo lỗ. Song 3 quý liên tiếp của năm 2018, Dược Lâm Đồng đều báo lỗ.

Cụ thể, quý II/2018, Dược Lâm Đồng ghi nhận lỗ quý thứ 2 liên tiếp do chi phí giá vốn, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh.

Cụ thể, Dược Lâm Đồng báo lỗ 4,7 tỷ đồng trong quý II/2018, đánh dấu quý lỗ thứ 2 liên tiếp sau nhiều năm chưa hề lỗ kể từ khi lên sàn năm 2010. Tổng lỗ lũy kế 6 tháng đầu năm 2018 lên đến 6,2 tỷ đồng trong khi năm 2018 Ladophar đặt mục tiêu lãi trước thuế đến 29 tỷ đồng.

Tới quý III/2018, Dược Lâm Đồng ghi nhận 119 tý đồng doanh thu thuần, giảm 27% so với cùng kì. Đồng thời, các khoản chi phí như chi phí tài chính, quản lí doanh nghiệp, chi phí bán hàng tăng đáng kể. Kết quả, công ty lỗ sau thuế hơn 3 tỷ đồng trong khi cùng kì lãi gần 6 tỉ đồng. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần công ty đạt 329 tỉ đồng, giảm 22%. Lỗ sau thuế tăng lên hơn 9 tỷ đồng.

Tại thời điểm 30/9/2018, Dược Lâm Đồng có hơn 276 tỷ đồng tổng tài sản, tổng nợ phải trả vượt 180 tỉ đồng, chủ yếu là nợ ngắn hạn. Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu khoảng 1,8 lần. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối hơn 3 tỷ đồng.

Trên TTCK, cổ phiếu LDP cũng giảm mạnh từ vùng giá 31.000 đồng/cổ phiếu xuống mức 20.000 đồng/cổ phiếu như hiện nay, tương ứng mức giảm 41%. Đây cũng là mức giá thấp nhất của cổ phiếu LDP trong vòng hơn 2 năm trở lại đây.

Hiện tại, bên cạnh hoạt động mua, bán thuốc, dược liệu, mỹ phẩm, vật tư, thiết bị y tế. Dược Lâm Đồng còn tham gia kinh doanh khá nhiều ngành nghề khác như dịch vụ lưu trú ngắn ngày; kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử sử dụng hoặc đi thuê; bán buôn thực phẩm...

Trong kỳ kế toán của mình, Dược Lâm Đồng vẫn đều đặn ghi nhận các khoản thu nhập từ cho thuê bất động sản đầu tư và chi phí hoạt động kinh doanh trực tiếp của các bất động sản đầu tư tạo thu nhập cho thuê.

Điển hình là tại báo cáo tài chính giữa niên độ năm 2018, Dược Lâm Đồng ghi nhận 393,6 triệu đồng thu nhập từ cho thuê bất động sản đầu tư và 44,76 triệu đồng chi phí từ hoạt động kinh doanh trực tiếp của các bất động sản đầu tư. Hai con số kể trên trong báo cáo tài chính giữa niên độ năm 2017 là 174,85 triệu đồng và 44,76 triệu đồng.

Dù không ghi nhận chi tiết từng khoản doanh thu và chi phí từ các bất động sản, đầu tư. Song báo cáo tài chính quý III/2018 của Dược Lâm Đồng cho biết doanh nghiệp đang ghi nhận các tài sản cố định vô hình là đất tại Hòa Ninh, Bảo Lâm, Đức Trọng, Cát Tiên, Lâm Hà. Giá trị ghi nhận được tính theo tiền mua đất và thuế trước bạ.

Cụ thể, nguyên giá tài sản cố định vô hình là BĐS đầu tư của Dược Lâm Đồng là 2,703 tỷ đồng, giá trị còn lại của tài sản cố định tới cuối kỳ kế toán là 1,632 tỷ đồng.

Có thể thấy, việc Nguyễn Kim quyết "theo đuổi" Dược Lâm Đồng là đang chạy theo xu hướng của thị trường, khi các doanh nghiệp sở hữu chuỗi siêu thị điện máy đình đám lần lượt tấn công vào thị trường dược phẩm và phân phối dược phẩm với tham vọng định hình lại thị trường.

Trong đó, Thế Giới Di Động thâu tóm toàn bộ chuỗi nhà thuốc Phúc An Khang, Công ty bán lẻ Kỹ thuật số FPT cũng đã đầu tư vào nhà thuốc Long Châu, Digiworld đã triển khai việc bán một số sản phẩm chức năng. Còn Nguyễn Kim đã tiến hành mua cổ phần của Dược Lâm Đồng từ cách đây nhiều năm.