"Nhiễu động" gia tăng trước ngày bầu cử

Hôm nay (5/11), Mỹ sẽ bước vào cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ với 2 ứng cử viên: đại diện Đảng Cộng hòa là cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump và đại diện Đảng Dân chủ Phó Tổng thống Mỹ Kamala Harris. Cuộc bầu cử này sẽ tác động tới nền kinh tế Mỹ và rộng ra là nền kinh tế toàn cầu, trong đó có Việt Nam do những thay đổi về chính sách điều hành sắp tới.

Theo Trung tâm Phân tích CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS), thị trường chứng khoán Mỹ có sự điều chỉnh khi lo ngại nhiễu động có thể gia tăng trước kỳ bầu cử, đóng cửa điều chỉnh tuần thứ 2 liên tiếp. Chỉ số S&P 500 giảm 1,37% và Dow Jones đóng cửa giảm 0,15% so với tuần trước. Kết quả kinh doanh của các cổ phiếu lớn trong nhóm công nghệ gây thất vọng cùng với diễn biến của Cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ đang đến gần, đang làm dấy lên mối lo ngại về những nhiễu động trong ngắn hạn.

Về dữ liệu kinh tế, Chỉ số PMI sản xuất của ISM thấp hơn dự báo, chỉ ra một sự suy giảm đáng kể khác trong sản xuất. Bên cạnh đó, báo cáo việc làm của Mỹ chỉ cho thấy 12.000 việc làm được thêm vào tháng 10, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, mặc dù dữ liệu bị ảnh hưởng do sự gián đoạn do bão và cuộc đình công của Boeing.

Với những dữ liệu kinh tế yếu đi, giới đầu tư kỳ vọng Fed sẽ giữ lộ trình hạ lãi suất với mức 25 điểm cơ bản vào kỳ họp chính sách sắp tới (7/11) với tỷ lệ lên đến 98,9%.

Theo giới chuyên gia, cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ diễn ra hôm nay (5/11) được coi là sự kiện được theo dõi chặt chẽ nhất, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư trên toàn thế giới. Trong đó, ứng cử viên Đảng Cộng hòa Donald Trump và Phó Tổng thống Đảng Dân chủ Kamala Harris đang rất cân sức trong một số cuộc thăm dò.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư đang thực hiện giao dịch “Trump trade” với dự đoán chiến thắng của Trump. Với cuộc họp chính sách sắp tới của Fed và cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ có thể sẽ làm tăng thêm sự biến động cho thị trường vào tuần tới.

Với kịch bản ông Donald Trump thắng cử, chính sách thuế của Mỹ sẽ có nhiều tác động kém tích cực tới Trung Quốc. Đổi lại thuế quan tăng cao vào Trung Quốc buộc Mỹ phải chuyển hướng nhập khẩu sang các đối tác khác được hưởng lợi như Mexico, Việt Nam…, đẩy thâm hụt thương mại của Mỹ với các quốc gia này tăng cao trong cuộc chiến thương mại kéo dài 2 đời tổng thống.

Việt Nam có thể được hưởng lợi

Các chuyên gia của VPBankS cho rằng, Việt Nam là số ít trong các quốc gia tại khu vực Đông Nam Á hưởng lợi trong cuộc chiến thương mại (Trade war) do cựu Tổng thống Trump khởi xướng.

“Nếu ông Trump tiếp tục thắng cử và Mỹ áp đặt thuế 60% đối với Trung Quốc, Việt Nam có thể gia tăng thị phần xuất khẩu sang Mỹ, nhờ lợi thế về các mặt hàng mà Mỹ đã áp thuế với Trung Quốc, dựa trên chiến lược ‘’Trung Quốc +1” của các nhà đầu tư. Bên cạnh đó, lĩnh vực Bất động sản khu Công nghiệp có thể hưởng lợi nhờ làn sóng chuyển nhà máy tiếp tục tăng mạnh theo dòng vốn FDI”, báo cáo của VPBankS ghi nhận.

Đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, không có đủ bằng chứng liên kết giữa sự chuyển động của VN-Index với danh tính hoặc mối quan hệ đảng phái của Tổng thống Mỹ.

Tuy vậy, theo Công ty Chứng khoán ACB (ACBS), quan sát diễn biến của VN-Index trong 4 cuộc bầu cử gần đây, có thể thấy, hai xu hướng tăng ngắn và trung hạn sau cuộc bầu cử năm 2016 và 2020, nhưng cũng ghi nhận xu hướng giảm giảm nhẹ trong ngắn hạn trước khi tăng mạnh trong trung hạn sau cả hai lần thắng cử của Obama năm 2008, 2012.

Do đó, những lo ngại về việc thắng cử của Trump hoặc Harris sẽ khiến VN-Index diễn biến theo một xu hướng báo trước nào đó, đặc biệt là trong ngắn hạn, dường như là không có cơ sở.  

Song, rủi ro ngắn hạn đối với VN-Index và thị trường chứng khoán nói chung, dự báo có thể cao hơn dưới thời Tổng thống Trump so với Tổng thống Harris. Điều này chủ yếu là do sự không chắc chắn mà Tổng thống Trump có thể đem lại cho môi trường kinh tế và tài chính toàn cầu. Theo lẽ thường, các thị trường chứng khoán coi sự không chắc chắn là "tiêu cực" ở giai đoạn đầu và chỉ sau đó mới đánh giá tác động thực sự của nó.

Xét về diễn biến thị trường những ngày gần đây, lình xình và điều chỉnh là trạng thái chủ đạo của VN-Index trong 2 tuần qua, khiến dòng tiền vào thị trường co hẹp sau khi mất vùng hỗ trợ quan trọng như MA(20)/MA(50) và chuyển sang xu hướng điều chỉnh ngắn hạn.

Mặc dù thị trường có dấu hiệu phục hồi kỹ thuật trong tuần nhưng xu hướng giảm và giằng co tiếp diễn về cuối tuần khiến thanh khoản tiếp tục đi xuống cho thấy lực cầu vẫn tương đối thận trọng.

Với diễn biến thanh khoản đang có dấu hiệu giảm mạnh trong bối cảnh dòng tiền phân hóa, khả năng lình xình và điều chỉnh có thể còn tiếp diễn.