Điểm qua tốc độ tăng/giảm giá trên các kênh đầu tư trong 8 tháng đầu năm 2013 có thể thấy, trong các kênh kinh doanh thì đầu tư vào hàng hoá, dịch vụ tiêu dùng không có lợi, bởi tốc độ tăng giá tiêu dùng thấp xa so với gửi tiết kiệm và đầu tư vào chứng khoán. Trong các nhóm hàng hoá, dịch vụ tiêu dùng, chỉ có nhóm thuốc và dịch vụ y tế là tăng cao hơn lãi suất gửi tiết kiệm, còn các nhóm hàng hoá, dịch vụ tiêu dùng khác đều tăng thấp hơn, thậm chí có nhóm hàng giá còn giảm, như lương thực, bưu chính viễn thông.

Tuy nhiên, theo dự toán, giá tiêu dùng từ tháng 9 năm nay đến tháng 2 sang năm sẽ tăng với tốc độ cao hơn lãi suất gửi tiết kiệm; một số nhóm còn tăng cao hơn nữa. Song, các nhà đầu tư cho sản xuất vẫn cần thận trọng vì sản phẩm tồn kho hiện vẫn còn lớn; việc kinh doanh tuy có giá tăng cao nhưng chỉ tập trung ở một số nhóm hàng hoá, dịch vụ, bởi cầu đối với nhiều loại hàng hoá, dịch vụ vẫn còn yếu. Hơn nữa, để tiến hành sản xuất kinh doanh không chỉ đòi hỏi tính chuyên nghiệp, mà còn phải có mặt bằng, có lượng vốn tương đối lớn.

 

Đầu tư vào vàng trong 8 tháng  đầu năm nhìn chung là lỗ do giá vàng đã giảm sâu; nếu tính cả lãi suất tiết kiệm, thì còn giảm sâu  hơn nữa. Thời gian tới, giá vàng có xu hướng biến động theo hình “răng cưa”, nhưng là của cái cưa chúc xuống, tức là theo xu hướng giảm, đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước, đáy sau thấp hơn đáy trước. Hơn nữa, do chênh lệch giữa giá bán và giá mua không nhỏ, nhất là mỗi khi có sóng, nên dù giá có tăng lên thì chênh lệch giữa giá bán sau với giá mua trước cũng chẳng nhiều. Ngoài ra, cũng phải trừ đi lãi suất gửi tiết kiệm nên có khi còn bị lỗ.

 

Đầu tư vào ngoại tệ 8 tháng qua có lãi suất danh nghĩa (1,59%), nếu cộng với lãi suất gửi tiết kiệm bằng ngoại tế (8 tháng khoảng 1,6%), thì lãi suất danh nghĩa vào khoảng 3,2%. Nhưng nếu loại trừ đi lãi suất gửi tiết kiệm bằng VND, thì giá đầu tư vào ngoại tệ sẽ mang dấu âm. Từ nay đến cuối năm, giá USD có thể tăng khoảng 1% (8 tháng qua đã tăng 1,59%), nếu tính thêm lãi suất gửi tiết kiệm ngoại tệ khoảng 0,8%, thì tổng tăng giá cũng chỉ vào khoảng 1,8%, vẫn thấp hơn mức lãi suất tiết kiệm trong 4 tháng còn lại (khoảng 2,33%).

 

Chỉ số chứng khoán trên Sàn giao dịch TP. Hồ Chí Minh trong 8 tháng qua đã có tốc độ tăng điểm cao nhất trong các kênh đầu tư; đối với một số mã cổ phiếu cụ thể còn tăng cao hơn và nếu có kỹ thuật “chơi”, thì tốc độ tăng còn cao hơn nữa. Tới đây, khi chính sách tiền tệ tiếp tục nới lỏng, thì tiền vào thị trường chứng khoán sẽ nhiều hơn; hơn nữa theo chu kỳ một số năm trước đây, chứng khoán thường tăng trước so với các kênh đầu tư khác (năm 2006 và đầu năm 2007, sau khi chứng khoán tăng gấp đôi, gấp ba, sau đó bất động sản mới bước vào cơn sốt thứ ba; năm 2009, sau khi có gói kích cầu lớn, chỉ số chứng khoán đã tăng gấp đôi và sau đó bất động sản tăng cao từ cuối 2009 đến 2010). Do đó, nếu từ nay đến cuối năm, VN-Index đạt được đỉnh điểm đã đạt được trong năm nay (528 điểm), thì tốc độ tăng cả năm sẽ lên đến gần 30%- một tỷ lệ lãi suất mà khó có kênh đầu tư nào sánh được.

 

Bất động sản so với giá đỉnh trước đây đã bị giảm trên 30%, có phân khúc còn bị giảm nhiều hơn. Nếu tính thêm lãi suất tiền vay để đầu tư (nếu phải đi vay) hoặc lãi suất gửi tiết kiệm (nếu là vốn tự có) trong gần 3 năm qua (tương ứng khoảng 45-50%), thì tỷ lệ lỗ còn cao hơn. Với lượng cung và tồn kho còn lớn, cùng với sự “tháo chạy” của một số đại gia bất động sản, khả năng giá bất động sản, nhất là các biệt thự, chung cư cao cấp, các vị trí ở xa trung tâm..., có thể còn tiếp tục xuống nữa. Tuy nhiên, với sự giảm xuống mạnh hơn trong thời gian qua, với những dự án có thời gian thi công vài ba năm, thì thời điểm này đã có thể bắt đầu xuống tiền để đầu tư.

 

Gửi tiết kiệm có một số lợi thế. Đây là kênh đầu tư truyền thống, phù hợp với một số trường hợp như không có nhiều tiền, không biết đầu tư và sợ rủi ro, có tâm lý tích cốc phòng cơ. Đây cũng là nơi “tạm trú” cho những khoản tiền lớn của những đại gia đang chờ cơ hội để đầu tư. Kênh đầu tư này khá an toàn, có lãi suất danh nghĩa. Tính từ tháng 10 năm ngoái đến nay, gửi tiết kiệm đã đạt lãi suất thực dương do cao hơn tốc độ tăng giá tiêu dùng. 

 

Như vậy, so sánh giữa các kênh đầu tư, nếu muốn an toàn tránh rủi ro, thì gửi tiết kiệm; nếu có trình độ và chấp nhận mạo hiểm thì đầu tư vào chứng khoán; còn nếu muốn hưởng lãi suất mà đơn vị lãi tính bằng số lần sau 2-3 năm thì đầu tư vào bất động sản.