Năm 2024 đã khép lại với những dấu mốc đầy ấn tượng về sự hồi phục của thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN). Theo báo cáo từ MBS, giá trị TPDN phát hành trong tháng 12/2024 ước đạt 68,7 nghìn tỷ đồng, tăng 88% so với tháng 11 và tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái. Lũy kế cả năm 2024, tổng giá trị TPDN phát hành đạt hơn 472,1 nghìn tỷ đồng, tăng 49% so với năm 2023. Những con số này không chỉ thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ mà còn là tín hiệu tích cực cho thị trường tài chính Việt Nam trong bối cảnh còn nhiều thách thức.

Ngành Ngân hàng tiếp tục giữ vai trò trụ cột trong thị trường TPDN với giá trị phát hành đạt hơn 318,4 nghìn tỷ đồng, chiếm 67% tổng giá trị toàn thị trường. Các ngân hàng như ACB, HDBank và OCB dẫn đầu với lần lượt là 36,4 nghìn tỷ đồng, 34,4 nghìn tỷ đồng và 31,4 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, điểm sáng đặc biệt trong tháng cuối năm 2024 là sự trở lại mạnh mẽ của ngành bất động sản, khi giá trị phát hành đạt 25,5 nghìn tỷ đồng, mức cao nhất trong năm và chiếm 37% tổng giá trị phát hành trong tháng. Những doanh nghiệp như Vinhomes và Vingroup đã ghi nhận các đợt phát hành thành công với mức lãi suất và kỳ hạn hấp dẫn, thu hút sự quan tâm lớn từ các nhà đầu tư.

Lãi suất bình quân gia quyền trong năm 2024 được ghi nhận ở mức 7,2%, thấp hơn mức 8,3% của năm 2023. Điều này không chỉ giảm áp lực tài chính cho các doanh nghiệp mà còn tạo điều kiện thuận lợi hơn cho việc huy động vốn. Ngành ngân hàng duy trì lãi suất thấp nhất với mức trung bình 5,6%, trong khi ngành bất động sản ghi nhận mức lãi suất trung bình 10,6%. Những chính sách hỗ trợ và sửa đổi trong khung pháp lý cũng đóng vai trò quan trọng trong việc cải thiện môi trường đầu tư và thúc đẩy niềm tin từ các nhà đầu tư.

Mặc dù có những tín hiệu tích cực, thị trường TPDN vẫn đối mặt với không ít thách thức. Trong năm 2025, ước tính khoảng 177,3 nghìn tỷ đồng TPDN sẽ đáo hạn, tăng 9% so với năm 2024. Quy định về gia hạn trái phiếu tối đa 2 năm trong Nghị định 08/2023/NĐ-CP đặt ra áp lực lớn cho các doanh nghiệp trong việc tái cơ cấu nợ và đảm bảo thanh khoản.

Bên cạnh đó, giá trị TPDN chậm nghĩa vụ thanh toán trong năm 2024 đã đạt mức 205,5 nghìn tỷ đồng, chiếm 20% dư nợ toàn thị trường, trong đó ngành bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất với 69%. Đây là những dấu hiệu cảnh báo rõ ràng về rủi ro tín dụng mà các nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng trước khi ra quyết định.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm cũng ghi nhận mức tăng đáng kể, đạt 2,97% vào cuối tháng 12, gần đỉnh trong 14 tháng qua. Điều này có thể gây ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt với các kỳ hạn dài. Dù vậy, sự ổn định của khung pháp lý cùng những nỗ lực từ phía các cơ quan quản lý và doanh nghiệp hứa hẹn sẽ tiếp tục thúc đẩy sự phát triển của thị trường TPDN trong năm 2025.

Với sự ổn định của khung pháp lý, các doanh nghiệp bất động sản được kỳ vọng sẽ tận dụng tốt các chính sách tháo gỡ pháp lý để tăng cường huy động vốn và triển khai các dự án mới. Ngành ngân hàng dự kiến vẫn sẽ giữ vai trò chủ đạo trong việc huy động vốn trung và dài hạn, nhằm đáp ứng mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% trong năm 2025. Tuy nhiên, để thành công, các doanh nghiệp cần đặc biệt chú trọng vào quản lý rủi ro tín dụng và đảm bảo tính minh bạch trong hoạt động tài chính.

Đối với các nhà đầu tư, việc đánh giá kỹ lưỡng khả năng thanh toán của doanh nghiệp và xu hướng lãi suất là điều cần thiết. Ngành bất động sản và ngân hàng tiếp tục là những lĩnh vực tiềm năng, nhưng cũng đi kèm rủi ro cần được quản lý chặt chẽ. Đặc biệt, các nhà đầu tư nên chú trọng vào các doanh nghiệp có lịch sử tín dụng tốt và năng lực quản lý tài chính ổn định. Những doanh nghiệp lớn như Vinhomes hay ACB có thể là lựa chọn hấp dẫn với mức lãi suất cạnh tranh và tính minh bạch cao.

Các chuyên gia kinh tế cũng nhận định, thị trường TPDN Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn nhưng cũng không ít thách thức. Sự chuẩn bị kỹ lưỡng và chiến lược đầu tư hợp lý sẽ là chìa khóa giúp các nhà đầu tư gặt hái thành công trong năm 2025.