Nghiên cứu này đánh giá tác động của quản trị vốn luân chuyển đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam với mẫu dữ liệu là 200 công ty phi tài chính trong giai đoạn 2015 đến 2020. Nghiên cứu sử dụng mô hình hồi quy dữ liệu bảng và phương pháp FGLS để khắc phục các tồn tại gặp phải trong mô hình hồi quy. Kết quả hồi quy cho thấy, chu kỳ thương mại thuần (đại diện cho vốn luân chuyển) có tác động âm và bình phương chu kỳ thương mại có tác động dương lên hiệu quả hoạt động công ty. Điều này hàm ý rằng, có tồn tại mối quan hệ phi tuyến giữa quản trị vốn luân chuyển và hiệu quả hoạt động của công ty. Trên cơ sở kết quả của nghiên cứu, tác giả đề xuất một số giải pháp nhằm quản lý vốn luân chuyển hiệu quả nhằm tối ưu hóa hoạt động của các doanh nghiệp.