Hạn chế tài chính có thể hiểu đó là tình trạng một doanh nghiệp bị hạn chế hơn về mặt tài chính khi đối mặt với sự chênh lệch giữa chi phí sử dụng vốn của nguồn tài trợ bên trong và chi phí sử dụng vốn của nguồn tài trợ bên ngoài tăng lên. Thông qua sử dụng phương pháp ước lượng D-GMM và S-GMM, kết quả nghiên cứu cho thấy dòng tiền của doanh nghiệp có tương quan dương đối với các hoạt động đầu tư của doanh nghiệp, trong khi đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp lại có tương quan âm. Điều này thể hiện rằng hạn chế tài chính có sự tác động mạnh mẽ đến mức độ đầu tư của doanh nghiệp.