Sức ép lạm phát đứng trước nguy cơ vượt chỉ tiêu đề ra cho cả năm, cộng thêm mức tăng mạnh trong tháng 8 tại Hà Nội (3,16%) và TP. Hồ Chí Minh (0,31%) càng khiến việc đạt được mục tiêu lạm phát năm trở nên khó khăn. Song ở một khía cạnh nào đó, việc CPI thoát đáy và có xu hướng tăng một phần cho thấy nền kinh tế không bị rơi vào trạng thái đình đốn, dù sẽ tích cực hơn nếu CPI tăng do các yếu tố cầu kéo thay vì bởi các chi phí đẩy. Ngoại trừ đánh giá này, phần đông các tổ chức tín dụng cho rằng, triển vọng kinh tế sẽ lạc quan hơn trong quý tới với diễn biến tỷ giá ổn định và lãi suất cho vay được dự báo tiếp tục giảm... Và 67,11% số ý kiến từ các tổ chức tin tưởng rằng, lãi suất cho vay ngắn hạn sẽ tiếp tục giảm trong quý III/2013, với 62% nhận định mức giảm không quá 2%/năm. Ngoài ra, sau lần điều chỉnh tỷ giá 1% hồi cuối tháng 6/2013, phần lớn các tổ chức tín dụng đều kỳ vọng sẽ không có sự điều chỉnh tỷ giá lần nữa cho đến cuối tháng 8/2013. Sự biến động tỷ giá cả năm 2013 sẽ chỉ tăng tối đa không quá 2-3%.

Nhận định lãi suất cho vay ngắn hạn nhiều khả năng sẽ giảm thêm trong các tháng tới có thể thỏa mãn phần nào kỳ vọng của đông đảo khách hàng đang có nhu cầu vay vốn. Song về mặt kỹ thuật, đây là diễn biến khó có khả năng xảy ra. Thực tế đến thời điểm hiện nay, mặt bằng lãi suất cho vay ngắn hạn có mức giảm khá mạnh với các khoản vay ưu đãi có lãi suất 8-9%, trong khi các khoản vay khác có lãi suất khoảng 11-13%. Bên cạnh đó, chênh lệch giữa lãi suất cho vay và huy động ở thời điểm hiện nay chỉ là 2%. Về nguyên tắc, đây là mức thấp nhất để bảo đảm lợi nhuận cho tổ chức tín dụng. Vì thế, cơ hội giảm thêm lãi vay dường như sẽ không nhiều.

Thực tế, trong tháng 7/2013, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục giảm lãi suất thị trường mở thêm 0,5% như một định hướng giảm mặt bằng lãi suất cho vay, hỗ trợ doanh nghiệp thông qua việc giảm chi phí cấp vốn cho các ngân hàng thương mại. Song nhiều phân tích của Ngân hàng HSBC được công bố sau thời điểm này lại dự đoán sẽ không còn dư địa để cắt giảm lãi suất. Bởi việc điều chỉnh giảm giá trị VNĐ, giá các mặt hàng thiết yếu cho đời sống về lý thuyết sẽ khiến lạm phát có nguy cơ tăng. Trong khi, giảm lãi suất cho vay luôn đi cùng với giảm lãi suất tiền gửi, nên nếu như lãi suất tiền gửi thấp hơn mức tăng lạm phát thì tổ chức tín dụng sẽ giảm lượng tiền huy động được. Kết quả này chắc chắn là điều không tổ chức nào mong nhận được. Chưa kể, với môi trường lãi suất gia tăng trên toàn cầu, việc hạ lãi suất cho vay, lãi suất gửi tiết kiệm có thể khiến cho dòng vốn chảy ngược ra ngoài, tác động tiêu cực thêm đối với thanh khoản khan hiếm và có thể đẩy lãi suất huy động kỳ hạn gia tăng.

Kết quả điều tra của Ngân hàng Nhà nước chỉ là suy đoán của các tổ chức tín dụng dựa trên một số tín hiệu từ diễn biến của kinh tế vĩ mô. Nhưng có thể thấy, CPI tháng 8 đã tăng so với tháng 7/2013. Trong khi, những năm gần đây, diễn biến chỉ số giá tiêu dùng trong tháng 8 thường là khởi đầu cho việc tăng CPI trong các tháng tiếp theo do điều chỉnh giá các mặt hàng thiết yếu và tăng theo mùa vụ. Vì thế, lãi suất cho vay sẽ tiếp tục giảm là câu hỏi lớn với doanh nghiệp, rất cần được trả lời bằng hành động của ngân hàng thương mại.