Sóng tăng bị chặn trong tháng 9

Thị trường chứng khoán toàn cầu vừa khép lại một tuần, một tháng và một quý đầy khó khăn khi các ngân hàng trung ương toàn cầu đồng thuận giữ lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn".

Chỉ số chứng khoán toàn cầu (MSCI ACWI) - thước đo dựa trên thị trường chứng khoán của 47 quốc gia giảm 4,3% trong tháng 9, đây cũng là tháng giảm thứ 2 liên tiếp của chỉ số này và cũng là tháng giảm mạnh nhất trong gần 1 năm qua. Quý III/2023 cũng ghi nhận mức giảm ở nhiều thị trường lớn, trong đó chỉ số chứng khoán toàn cầu giảm 3,8% sau khi đã có 2 quý tăng liên tiếp.

Trong nước, thị trường chứng khoán Việt Nam cũng "hoàn tất" một tuần và một tháng giảm mạnh. Với tuần giảm thứ 3 liên tiếp, mức giảm cũng mạnh nhất trong 6 tuần gần đây, số VN-Index điều chỉnh giảm 8% kể từ đỉnh 1.250 điểm.

Nếu xét chung cả quý, VN-Index vẫn đạt thành quả tăng 3% trong quý III/2023 để ngược dòng chứng khoán thế giới. Thanh khoản toàn thị trường ở tuần cuối tháng 9 xuống mức thấp nhất trong vòng 10 tuần trở lại đây. Tuy vậy, tính chung cả tháng thì tháng 9 vẫn có mức thanh khoản cao nhất kể từ đầu năm, qua đó kéo thanh khoản quý 3 tăng ấn tượng.

Tuần cuối tháng 9, khối ngoại quay lại mua ròng nhưng đây vẫn là tháng có mức bán ròng mạnh nhất kể từ đầu năm. Kết thúc quý III, khối ngoại đang có chuỗi bán ròng 2 quý liên tiếp.

Theo Trung tâm Phân tích Công ty Chứng khoán MB (MNS), nhịp điều chỉnh 127 điểm (-10,23%) của chỉ số VN-Index kể từ đỉnh 1.255 điểm sau khi tạo đỉnh thứ 2 là bình thường sau nhiều tháng tăng liên tục.

Trước đó, một số nhóm cổ phiếu đã có dấu hiệu điều chỉnh sớm và mạnh hơn chỉ số như: Chứng khoán (giảm bình quân -14%), Bất động sản (-16%), họ Vingroup (- 31%), Đầu tư công (-15%), …

Nhóm cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất thị trường là ngân hàng cũng điều chỉnh giảm bình quân 5,2% kể từ đỉnh, giảm 2,5% trong tuần vừa qua và mất 3,3% trong tháng 9. Tuy vậy, kể từ đầu năm, nhóm cổ phiếu này vẫn đang có mức tăng ấn tượng 23,26% so với 14,6% của chỉ số VN-Index. 

Xây dựng chiến lược đầu tư cho mùa báo cáo kết quả kinh doanh

MBS nhận định, thị trường chứng khoán hiện tại đã lập "đỉnh" về chỉ số và thanh khoản, trong đó thanh khoản sẽ được chú ý hơn trong thời gian tới với kịch bản cơ sở là chỉ số VN-Index tạo vùng đáy ở khu vực 1.120 – 1.140 điểm. Thị trường đang ổn định trở lại sau loạt dữ liệu vĩ mô và phía trước là mùa báo cáo thu nhập quý III/2023.

Thanh khoản trong thời gian tới khả năng sẽ tiếp tục giảm, chỉ số có thể test lại vùng đáy và có thể mở rộng xuống phía dưới nhưng lực cầu bắt đáy sẽ tăng trong những phiên như vậy khi rủi ro cho việc mua mới hoặc cơ cấu danh mục đối với cổ phiếu đã giảm đáng kể.

Do đó, theo MBS, chiến lược đầu tư cho việc xây dựng danh mục đón mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý III sắp tới, nhà đầu tư nên tập trung ở 2 nhóm cổ phiếu chính gồm: Nhóm cổ phiếu đã giảm sâu trong nhịp điều chỉnh vừa qua như: chứng khoán, bất động sản, đầu tư công… và nhóm cổ phiếu được kỳ vọng sẽ hưởng lợi khi nền kinh tế đã qua đáy như: xuất khẩu (thủy sản, dệt may, cảng biển…), hàng hóa cơ bản (dầu khí, hóa chất, đường…), bán lẻ, bất động sản khu công nghiệp...

Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) cũng cho rằng, VN-Index vẫn đang trong quá trình dò đáy, do vậy nhà đầu tư chỉ cân nhắc mua ở vùng giá thấp, tránh mua đuổi cho đến khi xu hướng xác lập rõ ràng hơn.

Áp lực bán tháo tạm thời đi qua giúp cho VN-Index có những phiên giao dịch tích lũy và giằng co dưới SMA100. Dải bollinger band mở rộng và thanh khoản thu hẹp cho thấy thị trường vẫn còn có thêm những phiên rung lắc trước khi định hình được xu hướng rõ rệt.

Trường hợp hồi phục, VN-Index cần vượt đường neckline của mô hình 2 đỉnh tại 1.175 điểm trong khi khả năng tiếp tục giảm để kiểm tra lại vùng đáy ngắn hạn và giá mục tiêu của mô hình tại 1.120 điểm vẫn còn hiện hữu. Chỉ số do vậy vẫn cần thời gian vận động ổn định trước khi có những phiên giao dịch xác nhận các tín hiệu kể trên.

Trong khi đó, chuyên gia Công ty Chứng khoán SSI phân tích, trên biểu đồ, VN-Index chạm đến vùng 1.126 tại đường EMA 200 trung hạn và đã có phản ứng tích cực. Chỉ báo kỹ thuật RSI điều chỉnh trong vùng trung tính. ADX cho thấy sức mạnh suy giảm của xu hướng yếu đi.

“Với diễn biến kỹ thuật trên, VN-Index có thể vận động trên xu hướng điều chỉnh giảm với áp lực suy yếu dần. Chỉ số khả năng dao động trong biên độ 1.120 - 1.180 điểm ở các phiên kế tiếp và sẽ sớm lấy lại cân bằng sau chuỗi điều chỉnh này”, SSI Research nhận định.

Với kỳ vọng xu hướng giảm suy yếu và thị trường chuyển qua tích lũy sau khi đạt cân bằng, các vị thế trung hạn, SSI Research khuyến nghị nhà đầu tư có thể xem xét giải ngân tại nhiều cổ phiếu có triển vọng tích cực sau nhịp giảm sâu. Với những nhà đầu tư ngắn hạn, SSI cho rằng, nên tiếp tục giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức thấp và chờ đợi thị trường xác nhận xu hướng mới để tham gia trở lại.

Về chiến lược đầu tư cho tuần này (2/10 – 6/10), Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco) nhận định, thị trường có thể đi ngang trong các phiên tới với tăng giảm xen kẽ để tìm điểm cân bằng trước khi hình thành xu hướng mới. Ba phiên phục hồi cuối tuần là tín hiệu tích cực cho thị trường tuy nhiên thanh khoản vẫn ở mức thấp cho thấy bên mua vẫn còn lưỡng lự và chưa có động lực để giải ngân.

Theo đó, Agriseco khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng và giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải. Cần lưu ý một số nhóm cổ phiếu đã ở trạng thái định giá khá cao nên không ưu tiên giải ngân mới mà tập trung nhóm cổ phiếu đầu ngành và kỳ vọng kết quả kinh doanh quý III/2023 phục hồi như nhóm cảng biển, xuất khẩu, dầu khí để hạn chế rủi ro thị trường.

Công ty Chứng khoán Rồng Việt cho rằng, thanh khoản thấp cũng cho thấy áp lực cung tạm thời cũng chưa gây sức ép lớn cho thị trường. Với trạng thái thăm dò cung cầu chưa rõ kết quả, có khả năng thị trường sẽ dao động thăm dò tại vùng 1.150 – 1.165 điểm trong phiên giao dịch đầu tháng 10 để tiếp tục kiểm tra cung cầu.

Do vậy, nhà đầu tư vẫn cần quan sát diễn biến cung cầu và đánh giá trạng thái thị trường. Ngoài ra, cũng cần cân nhắc khả năng hồi phục của thị trường trong thời gian tới để cơ cấu lại danh mục theo hướng giảm thiểu rủi ro.