Nhóm cổ phiếu Mid-cap và bất động sản vào guồng

Trong tuần qua, VN-Index tăng 2,7% trong tuần, tiệm cận ngưỡng 1.540 điểm – vùng đỉnh xác lập từ đầu năm 2022. Thanh khoản toàn thị trường duy trì quanh mức 25.000 tỷ đồng/phiên, cho thấy lực cầu nội tiếp tục là động lực chính nâng đỡ thị trường.

Đáng chú ý, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển rõ rệt sang nhóm Mid-cap – đặc biệt là bất động sản khu công nghiệp (KBC, IDC), nhóm đầu tư công (HHV, FCN) và chứng khoán (VCI, SHS, MBS).

Các cổ phiếu họ Vin như VIC, VHM vẫn đóng vai trò trụ cột giữ nhịp, trong khi nhóm ngân hàng ghi nhận sự phân hóa mạnh. STB, VPB, TCB, LPB bứt phá nhờ kỳ vọng kết quả kinh doanh quý II tích cực, trong khi VCB và BID điều chỉnh kỹ thuật sau giai đoạn tăng nóng. Diễn biến này cho thấy thị trường bắt đầu ưu tiên các cổ phiếu có định giá hấp dẫn và dư địa tăng trưởng ngắn hạn.

Theo đánh giá của BSC Research, sự chuyển dịch dòng tiền từ nhóm large-cap sang mid-cap là một tín hiệu tích cực, phản ánh tâm lý nhà đầu tư nội đã cải thiện đáng kể và sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao hơn để tìm kiếm lợi suất tốt hơn trong bối cảnh mặt bằng lãi suất tiết kiệm vẫn ở mức thấp.

Dòng tiền ngoại cũng duy trì xu thế tích cực, dù mua ròng đã chậm lại. Trong tuần, khối ngoại mua ròng khoảng 37 triệu USD – giảm mạnh so với con số 259 triệu USD của tuần trước. Tuy vậy, lũy kế từ đầu tháng 7, khối này vẫn mua ròng gần 470 triệu USD, tập trung vào nhóm VN30, bất động sản khu công nghiệp và các cổ phiếu hưởng lợi từ đầu tư công. Song song, khối tự doanh các công ty chứng khoán tiếp tục mua ròng mạnh, cho thấy sự đồng thuận trong kỳ vọng thị trường ngắn hạn.

Có thể sẽ đối mặt với rung lắc kỹ thuật tại vùng cản mạnh

Dự báo về tuần giao dịch mới (21-25/7), BSC Research cho rằng thị trường nhiều khả năng sẽ đối mặt với các nhịp rung lắc kỹ thuật khi VN-Index tiến sâu vào vùng cản 1.540 – 1.550 điểm. Đây là vùng đỉnh lịch sử từng được xác lập trong giai đoạn đầu năm 2022, khi thị trường tăng mạnh, và cũng là mốc kháng cự đáng kể về mặt tâm lý. Việc chinh phục thành công vùng giá này đòi hỏi sự đồng thuận của nhiều yếu tố – từ dòng tiền, tâm lý nhà đầu tư đến các yếu tố hỗ trợ vĩ mô và chính sách.

Xét về nền tảng vĩ mô, kinh tế trong nước tiếp tục phục hồi theo hướng ổn định. Tiêu dùng nội địa cải thiện nhẹ, đầu tư công tăng tốc, tuy nhiên khu vực sản xuất – xuất khẩu vẫn đối mặt nhiều thách thức. Đáng chú ý, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đến giữa tháng 7 chỉ đạt hơn 3% – cho thấy lực cầu tín dụng yếu, phản ánh tâm lý thận trọng của khu vực doanh nghiệp và hộ gia đình.

Chính sách điều hành tiếp tục mang màu sắc hỗ trợ: Lãi suất duy trì ở mức thấp, thanh khoản hệ thống dồi dào, và tỷ giá được kiểm soát linh hoạt. Mặt bằng lãi suất huy động thấp nhất nhiều năm đang thúc đẩy dòng tiền cá nhân tìm kiếm cơ hội ở các kênh đầu tư rủi ro hơn như chứng khoán.

Bên cạnh đó, việc Hội nghị Trung ương 12 được tổ chức sớm cho thấy quyết tâm chính trị trong thúc đẩy cải cách thể chế – yếu tố nền có thể củng cố niềm tin của giới đầu tư trong trung hạn.

Ở chiều ngược lại, thị trường quốc tế tuy phát đi tín hiệu tích cực nhưng vẫn tiềm ẩn rủi ro. Tuần qua, các chỉ số lớn của Mỹ như S&P 500 và Nasdaq đồng loạt lập đỉnh nhờ kết quả kinh doanh quý II vượt kỳ vọng của gần 90% doanh nghiệp.

Dù vậy, nguy cơ lạm phát lõi chưa hoàn toàn được kiểm soát, cùng với các phát biểu khó lường từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED), vẫn là yếu tố gây nhiễu tâm lý toàn cầu.

Đồng thời, đề xuất áp thuế nhập khẩu diện rộng trong trường hợp ông Donald Trump trở lại Nhà Trắng cũng dấy lên những quan ngại về rủi ro chính sách có thể ảnh hưởng đến luồng thương mại và dòng vốn đầu tư vào các thị trường cận biên như Việt Nam – nơi các quỹ ETF và khối ngoại đang ngày càng trở nên chọn lọc hơn.

Với tổng hòa các yếu tố trên, BSC Research nhận định, thị trường trong nước nhiều khả năng sẽ xuất hiện các nhịp điều chỉnh ngắn tại vùng 1.540 – 1.550 điểm để tích lũy lại nền giá. Tuy nhiên, nếu dòng tiền duy trì ổn định và kết quả kinh doanh quý II tiếp tục phát đi tín hiệu tích cực, thị trường hoàn toàn có cơ hội bứt phá và hình thành mặt bằng giá mới trong các tuần tiếp theo.

 Canh nhịp để tái cơ cấu danh mục - Chiến lược đầu tư linh hoạt

Bước vào vùng kháng cự mạnh, BSC Research khuyến nghị nhà đầu tư tiếp cận thị trường với chiến lược linh hoạt và kỷ luật. Những phiên điều chỉnh kỹ thuật nếu xuất hiện sẽ là cơ hội để tái cơ cấu danh mục, tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và đang trong vùng tích lũy.

Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức cao hợp lý, dao động trong khoảng 65–75% tổng tài sản. Trong bối cảnh dòng tiền vẫn lan tỏa đều, nên ưu tiên các nhóm cổ phiếu Mid-cap đang trong quá trình tích lũy và dẫn sóng như bất động sản khu công nghiệp, đầu tư công và nhóm chứng khoán.

Theo BSC Research, đối với những mã đã tăng nóng và có dấu hiệu suy yếu về thanh khoản, nhà đầu tư cần chủ động chốt lời từng phần để đảm bảo tỷ trọng an toàn. Bên cạnh đó, việc theo dõi sát diễn biến kết quả kinh doanh quý II và phản ứng của dòng vốn ngoại sẽ giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định điều chỉnh vị thế hợp lý trong bối cảnh nhiều thông tin đang được thị trường hấp thụ nhanh.

VN-Index đang đứng trước một “bài kiểm tra” quan trọng về sức mạnh dòng tiền và niềm tin nhà đầu tư khi tiến sát vùng đỉnh cũ. Nếu vượt qua mốc 1.550 điểm một cách thuyết phục, thị trường sẽ mở ra một mặt bằng giá mới. Ngược lại, những nhịp điều chỉnh – nếu xuất hiện – sẽ là cơ hội cho dòng tiền thông minh quay vòng và lựa chọn cổ phiếu nền tảng.