Chuyên gia phân tích của VNDIRECT cho biết cầu nội địa vẫn đang tích cực nhưng có thể suy yếu trong thời gian tới. 

Ngành dịch vụ khởi động năm mới tích cực với tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 5,2% so với tháng trước và 20% so với cùng kỳ, cao hơn mức tăng 17,5% so với cùng kỳ hồi tháng 1/2022.

Tuy nhiên, Tết Nguyên đán đến sớm (vào tháng 1) là nguyên nhân quan trọng khiến cho nhu cầu tiêu dùng nội địa tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ.

Ngành dịch vụ, bao gồm cả bán lẻ, có thể suy yếu trong những tháng tới do lĩnh vực sản xuất đang bị thu hẹp và thị trường bất động sản ảm đạm.

Chỉ số CPI lên mức cao nhất trong gần 3 năm, chỉ số CPI tháng 1/2023 tăng mạnh 0,5%, chủ yếu do giá thực phẩm và đồ uống tăng.

Cụ thể, CPI lương thực và thực phẩm tăng 0,8% so với tháng trước đồng thời CPI đồ uống và thuốc lá tăng 1,1% do nhu cầu tiêu dùng tăng cao trong dịp Tết.

Bên cạnh đó, CPI nhóm giao thông tăng 1,4% so với tháng trước do giá xăng trong nước hồi phục trong tháng 1/2023. Tính theo năm, chỉ số CPI tháng 1/2023 tăng 4,9% so với cùng kỳ, mức cao nhất kể từ tháng 3/2020.

Bên cạnh đó, tính đến cuối tháng 1/2023, trên thị trường thứ cấp, lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 5 năm và 10 năm của Việt Nam đã giảm 42 và 38 điểm cơ bản so với cùng kỳ, về mức 3,8% và 4,1%.

Trên thị trường sơ cấp, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm và 15 năm giảm lần lượt 45 và 40 điểm cơ bản so với đầu năm. Theo quan sát của chuyên gia phân tích, xu hướng đảo chiều của lợi suất trái phiếu chính phủ thường báo hiệu bước ngoặt của lãi suất tiền gửi.

Lãi suất huy động gần như đi ngang trong tháng 1/2023. Tính đến cuối tháng 1/2023, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng tư nhân và ngân hàng quốc doanh lần lượt là 7,4% và 8,2%.

Các chuyên gia tại VNDirect dự báo lãi suất huy động sẽ đạt đỉnh trong quý I/2023 và đảo chiều, giảm dần kể từ quý II/2023 dựa vào dự báo đỉnh chu kỳ tăng lãi suất của Ngân hàng Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) ở 5,25% vào cuối tháng 5, khi đó, áp lực lên tỷ giá có thể hạ nhiệt đáng kể trong nửa sau của năm 2023.

Cùng với đó, Ngân hàng Nhà nước dự báo giữ nguyên lãi suất điều hành trong năm và tích cực hỗ trợ thanh khoản thị trường thông qua các kênh thị trường mở, mua dự trữ ngoại hối…

Nhu cầu tín dụng cũng được dự báo chậm lại do nhiều doanh nghiệp có thể hoãn mở rộng sản xuất kinh doanh vì lo ngại tiêu dùng suy yếu. Ngoài ra, thị trường bất động sản ảm đạm sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng.

Lãi suất huy động bình quân kỳ hạn 12 tháng được dự báo giảm xuống 7,5%/năm vào cuối năm 2023, thấp hơn mức dự báo trước đó là 8,0-8,5%/năm.

Bên cạnh đó, Ngân hàng Nhà nước nỗ lực hạ lãi suất cho vay nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Các ngân hàng có lãi suất cho vay thấp hơn sẽ được cấp hạn mức tín dụng cao hơn các ngân hàng khác.

"Do đó, chúng tôi cho rằng sẽ có ngân hàng chủ động giảm một phần biên lãi ròng (NIM) để có thể nhận được hạn mức phân bổ tín dụng cao hơn trong tương lai", nhận định được nêu trong Báo cáo của Công ty chứng khoán VNDIRECT.