Thị trường thế giới: ECB hạ lãi suất, Fed án binh bất động – tín hiệu trái chiều

Tuần qua (từ ngày 03–06/6), tâm điểm toàn cầu hướng về quyết định cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Với mức giảm 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất về 2%, đây là lần cắt giảm đầu tiên của ECB kể từ năm 2019 nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh áp lực lạm phát đã hạ nhiệt. Động thái này tạo hiệu ứng tích cực, giúp chỉ số EU600 tăng 0,7% trong tuần.

Trái ngược với ECB, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giữ nguyên chính sách tiền tệ do các yếu tố kinh tế như thuế quan và niềm tin tiêu dùng vẫn còn gây tranh cãi tại Quốc hội. Dù vậy, TTCK Mỹ vẫn ghi nhận mức tăng nhẹ, với bình quân +0,5% trong 5 phiên tính đến ngày 5/6.

Tại châu Á, thị trường diễn biến phân hóa: Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 0,4%, trong khi CSI 300 của Trung Quốc tăng 0,9%. Chỉ số hàng hóa toàn cầu bật tăng mạnh +2,8%, với giá dầu (+3,6%), khí đốt (+8,6%), vàng (+2,0%) và bạc (+9,2%) đều tăng mạnh, phản ánh kỳ vọng vào sự phục hồi kinh tế và nhu cầu năng lượng cải thiện. Tuy nhiên, triển vọng toàn cầu vẫn chưa thật sự sáng sủa.

Báo cáo mới nhất từ OECD cho thấy tổ chức này đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2025 và 2026 xuống 2,9%, đồng thời giảm kỳ vọng đối với Mỹ, Trung Quốc và Nhật Bản. Nguyên nhân chính đến từ các rào cản thương mại, chi phí tài chính cao và tâm lý tiêu dùng suy yếu.

Chứng khoán Việt Nam điều chỉnh nhẹ: Lực đỡ phân hóa, thanh khoản giảm

Tháng 6 được đánh giá là giai đoạn khó lường khi bước vào giai đoạn cuối của quá trình đàm phán thương mại và tạm hoãn áp thuế. Những ảnh hưởng từ thuế quan cũng có thể dần phản ánh vào kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Chính vì vậy, TTCK trong nước tuần qua đã thể hiện rõ sự thận trọng khi chỉ số VN-Index giảm nhẹ 0,2%, chấm dứt chuỗi 4 tuần tăng liên tiếp. Thanh khoản toàn thị trường cũng giảm 4% so với tuần trước, phản ánh tâm lý dè dặt của nhà đầu tư.

Đáng chú ý, cổ phiếu VIC sau giai đoạn dẫn dắt đã quay đầu giảm mạnh, lấy đi 3,6 điểm khỏi chỉ số VN-Index. Trong khi đó, các mã MSN, PLX, REE đóng vai trò nâng đỡ với tổng đóng góp khoảng +2,5 điểm. Dòng tiền tiếp tục phân hóa: Trong số 391 mã, có 194 mã tăng giá, chủ yếu là các cổ phiếu chưa tăng trong thời gian qua hoặc có thông tin hỗ trợ riêng.

Khối ngoại quay trở lại trạng thái bán ròng mạnh trong phiên cuối tuần (6/6), với giá trị lên tới 72,6 triệu USD. Diễn biến này phần nào gây thêm áp lực điều chỉnh lên thị trường trong bối cảnh tâm lý chung đang dần trở nên thận trọng hơn.

Kinh tế vĩ mô ổn định – Nền tảng hỗ trợ trung và dài hạn vẫn tích cực

Các chỉ số kinh tế vĩ mô tháng 5 tiếp tục cho thấy nền tảng ổn định của kinh tế Việt Nam. CPI bình quân 5 tháng tăng 3,21% so với cùng kỳ, trong khi lạm phát cơ bản duy trì ở mức 3,1%. Sản xuất công nghiệp tăng 8,8%, bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng tăng 9,7%, đầu tư công tăng 17,5%. Đặc biệt, dòng vốn FDI có tín hiệu tích cực với vốn đăng ký mới tăng 51,2% và giải ngân tăng 7,9%.

Tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tăng 15,7%, tạo ra thặng dư thương mại 4,67 tỷ USD. Ngành du lịch cũng ghi nhận mức phục hồi mạnh mẽ với 9,2 triệu lượt khách quốc tế, tăng 21,3% so với cùng kỳ. Với những số liệu tích cực trên, BSC Research kỳ vọng GDP quý II/2025 có thể vượt mức 7%.

Triển vọng tuần mới: Giao dịch giằng co, cơ hội vẫn mở cho chiến lược ngắn hạn

Thị trường trong tuần mới (9-13/6) sẽ chịu tác động từ một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng trên toàn cầu như: CPI, PPI, đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ; tăng trưởng GDP tại Nhật Bản và Anh; cùng các chỉ báo kinh tế lớn từ Trung Quốc như M2 và tín dụng mới. 

Trong nước, sự kiện nổi bật là vòng đàm phán thương mại Việt Nam – Hoa Kỳ, dự kiến diễn ra trong nửa đầu tháng 6. Đây có thể là yếu tố ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, đặc biệt khi dòng tiền đầu cơ vẫn hiện diện nhưng mang tính chọn lọc cao.

Trên cơ sở đó, BSC Research khuyến nghị nhà đầu tư nên hạ tỷ trọng cổ phiếu nếu danh mục đã tăng tốt, đồng thời theo sát diễn biến thị trường để tìm kiếm cơ hội "trading" ngắn hạn ở những nhóm ngành có câu chuyện riêng và thanh khoản tích cực.