Theo Báo cáo chiến lược đầu tư của VDSC, chỉ số VN-Index đã có chuỗi 4 tháng tăng điểm liên tiếp với mức sinh lời lũy kế là 21,7% và có mức cao thứ 7 trên tổng số 9 chuỗi tăng điểm mạnh kể từ năm 2009.

Thị trường có thể sẽ gặp áp lực chốt lời của một bộ phận nhà đầu tư, song các dữ liệu mô tích cực đang là "trợ lực" cho kỳ vọng thu nhập của thị trường. Với các yếu kéo và đẩy đang khá cân bằng, VDSC kỳ vọng VN-Index sẽ biến động trong biên độ hẹp 1.210-1.290 điểm trong tháng 3 này.

Dòng tiền rẻ và câu chuyện nâng hạng thị trường đã giúp thị trường chứng khoán Việt Nam thăng hoa trong tháng 2. Điểm tích cực là, đến những phiên giao dịch cuối tháng 2, dòng tiền đã có xu hướng lan tỏa sang các nhóm ngành và cổ phiếu có nền tảng tốt nhưng đang ở vùng định giá hấp dẫn thay vì chỉ co cụm ở nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng.

Thị trường hiện kỳ vọng sẽ đón nhận thêm các thông tin mang màu sắc khả quan nhiều hơn là bi quan. Đầu tiên, câu chuyện nâng hạng TTCK Việt Nam kỳ vọng tiến thêm một bước nhỏ, là thực hiện diễn tập chuyển đổi hệ thống chứng khoán KRX trong tháng 3. Kết hợp với dòng tiền rẻ còn hiện hữu, yếu tố này sẽ tạo động lượng tích cực cho TTCK.

Bên cạnh đó, với các số liệu kinh tế vĩ mô tích cực trong hai tháng đầu năm, và với mức nền tăng trưởng rất thấp của quý I/2023, VDSC kỳ vọng tăng trưởng GDP quý I/2024 sẽ ở mức cao. Điều này cũng hàm ý rằng sẽ có nhiều doanh nghiệp ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận ở mức cao.

Cuối cùng, cuộc họp quyết định chính lãi suất của nhiều ngân hàng trung ương (NHTW) lớn, bao gồm Nhật Bản và Mỹ. Ngoại trừ tại NHTW Nhật Bản, VDSC không kỳ vọng các quốc gia khác sẽ đảo chiều chính sách tiền tệ tại cuộc họp tháng 3. Điều này phù hợp với kịch bản của TTCK mà VDSC đã đặt ra vào đầu năm, là chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) chỉ đảo chiều trong nửa cuối năm, đi kèm với sự hạ nhiệt của lạm phát trong khi kinh tế vẫn duy trì lành mạnh. Yếu tố này sẽ thúc đẩy xu hướng khả quan của VN-Index trong năm 2024.

Dù vậy, trong ngắn hạn, chỉ số đã chứng kiến tháng tăng điểm thứ tư liên tiếp, và tháng 2 là tháng có mức tăng mạnh nhất trong 4 tháng, đưa định giá P/E của VN-Index lên mức 14,6 lần. Quan sát trong quá khứ, VDSC nhận thấy ở vùng định giá này, thị trường khó có khả năng tiến xa hơn nếu thiếu sự tham gia mạnh mẽ của nhà đầu tư nước ngoài.

Do vậy, VDSC nghiêng về kịch bản đà tăng của chỉ số sẽ giảm tốc và thị trường sẽ trải qua giai đoạn giằng co nhiều hơn. Với bức tranh này, VDSC khuyến nghị nhà đầu tư nên hiện thực hóa lợi nhuận khi cổ phiếu nắm giữ đạt mức sinh lời hợp lý cho khung thời gian đầu tư ngắn – trung hạn. Trạng thái danh mục nên tránh việc sử dụng đòn bẩy quá mức để tránh những phiên sụt giảm bất ngờ.

Với kỳ vọng dòng tiền sẽ có sự luân chuyển đều đặn thay vì rút khỏi thị trường, ý tưởng đầu tư tháng 3 của VDSC tập trung vào các cổ phiếu và ngành có triển vọng khả quan trong năm 2024 nhưng mức tăng giá của giai đoạn vừa qua vẫn chưa tương xứng.

Dẫn đầu danh sách cổ phiếu được đánh giá hấp dẫn là REE và MSN. Trong đó, dự phóng doanh thu và lãi sau thuế của REE sẽ tăng trưởng lần lượt 11% và 15% lên 9.478 tỷ đồng và 2.519 tỷ đồng; ước tính doanh thu và lãi sau thuế của MSN sẽ đạt lần lượt 81.545 tỷ đồng, tăng 4,2% và 1.761 tỷ đồng, tăng 320%.