Thị trường chứng khoán (TTCK) là tấm gương phản chiếu của nền kinh tế, nhưng giới đầu tư luôn quan tâm đến những sự kiện nổi bật nhất, có ảnh hưởng lớn đến tâm lý, dòng tiền. Việc Fed có khả năng bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9/2024 sau 3 năm duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ đang khiến nhà đầu tư đặt nhiều kỳ vọng.

Tạo hiệu ứng tích cực cho thị trường

Câu chuyện được quan tâm hơn là cơ quan này giảm 0,25% hay 0,5% lãi suất, nhưng dù mức độ cắt giảm bao nhiêu thì chuyên gia cho rằng cũng sẽ tạo ra những tác động tích cực lên TTCK.

Theo TS. Nguyễn Hồng Điệp - Giám đốc Môi giới của VnDirect, nền kinh tế Việt Nam là nền kinh tế có độ mở cao. Những tác động từ kinh tế thế giới, đặc biệt là Mỹ luôn làm ảnh hưởng đến trong nước. Giai đoạn trước đây đã từng chứng kiến áp lực của tỷ giá tăng cao do chỉ số đồng USD (DXY) quá cao, áp lực này cũng là một trong những nguyên nhân làm cho khối ngoại rút ròng liên tục.

Vì vậy, khi lãi suất hạ cũng sẽ làm cho áp lực này giảm đi đáng kể. Với tình hình kinh tế xã hội ổn định, lạm phát luôn được kiểm soát tốt, cộng với yếu tố nâng hạng thị trường, khả năng rất cao việc Fed hạ lãi suất lần này sẽ không gây hiệu ứng xấu cho TTCK Việt Nam.

Ông Trần Minh Hoàng- Giám đốc Nghiên cứu - phân tích, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự báo, TTCK toàn cầu sẽ phản ứng tích cực khi Fed giảm lãi suất, kéo theo thị trường Việt Nam cũng được hưởng lợi.

Fed hạ lãi suất sẽ dẫn đến việc tài sản định giá bằng đồng USD trở nên kém hấp dẫn hơn, vì lợi nhuận đem lại không còn được như kỳ vọng ban đầu. Do đó, các tài sản đầu tư khác với lợi nhuận cao hơn sẽ được chú ý, ví dụ như đầu tư vào các thị trường tài chính cận biên và mới nổi, trong đó có Việt Nam, giúp gia tăng dòng vốn nước ngoài chảy vào các thị trường này.

Bên cạnh đó, Fed cắt giảm lãi suất có thể khiến lãi suất toàn cầu giảm, do ngân hàng trung ương ở các quốc gia khác thường có động thái điều chỉnh chính sách lãi suất dựa vào hành động của Fed. Từ đó, nhà đầu tư sẽ mạnh dạn hơn trong việc vay mượn để đầu tư vào các kênh đầu tư có kỳ vọng lợi nhuận cao như chứng khoán.

Không chỉ vậy, lãi suất thấp sẽ kích thích tăng trưởng kinh tế ở hầu hết các nền kinh tế là đối tác thương mại lớn của Việt Nam, giúp gia tăng nhu cầu nhập khẩu của các thị trường này đối với hàng hóa Việt Nam.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc Phân tích Chứng khoán VPS cho biết việc nới lỏng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương thường là yếu tố tích cực, tạo điều kiện thuận lợi cho xu hướng tăng điểm và các hoạt động đầu tư trên TTCK.

“Fed chưa hạ lãi suất thì gần đây đã có những chỉ số chứng khoán quay lại đỉnh cũ hoặc có diễn biến tích cực, nhưng việc chọn đầu tư theo tín hiệu của Fed giai đoạn hiện nay vẫn phù hợp. Cơ hội đầu tư ngắn hạn và các cơ hội đầu tư giá trị đang trở nên nhiều hơn”, ông Khánh nói.

"Mượn gió” đầu tư

Dưới góc độ phân tích kỹ thuật, xét trên đồ thị ngày, hiện thị trường đang tiệm cận ngưỡng 1.290 – 1.300 điểm và có những nhịp kiểm định vùng kháng cự này. Với thông tin Fed có thể hạ lãi suất trong tháng 9, Chứng khoán TPS cho rằng sẽ tạo tâm lý tích cực cho chỉ số có thể chinh phục được vùng 1.300 điểm một lần nữa và hướng đến những vùng chỉ số cao hơn.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, sau một nhịp tăng khá dài thì các nhịp điều chỉnh là điều có thể xảy ra. Vùng TPS kỳ vọng thị trường điều chỉnh nằm ở 2 ngưỡng là 1.250 và 1.220 điểm. Nhịp điều chỉnh (nếu có) này mang ý nghĩa một nhịp nghỉ tạo đà cho thị trường khi có những thông tin tích cực và cũng mở ra vùng mua cho nhà đầu tư trong thời gian tới.

Theo các chuyên gia, lãi suất cơ bản tính theo USD (Fed rate) được cắt giảm sẽ khiến sức mạnh của đồng USD yếu đi trong ngắn hạn. Các ngành hay doanh nghiệp có các khoản vay bằng USD sẽ hưởng lợi ngay lập tức nhờ việc hạn chế hoặc giảm thiểu khoản lỗ chênh lệch tỷ giá tiềm tàng có thể phát sinh.

Nhìn rộng hơn, ông Trần Minh Hoàng cho rằng, những doanh nghiệp niêm yết đã gặp bất lợi trong giai đoạn đồng USD mạnh lên so với VND sẽ hưởng lợi hơn trong giai đoạn sắp tới. Việc Fed hạ lãi suất cũng sẽ là điều kiện để Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có thêm dư địa ưu tiên các chính sách theo hướng linh hoạt và nới lỏng, nhằm hỗ trợ sức cầu cũng như tăng trưởng kinh tế. Trong bối cảnh như vậy, khi yếu tố dòng tiền dồi dào hơn, giá cổ phiếu của hầu hết các nhóm ngành nhìn chung sẽ có diễn biến khả quan.

Đồng quan điểm, ông Lê Đức Khánh nhận định, lãi suất hạ sẽ giúp triển vọng tăng trưởng của các doanh nghiệp niêm yết tốt hơn. Những nhóm ngành có triển vọng tăng trưởng cao sẽ thu hút dòng tiền như công nghệ, hóa chất, cao su, dầu khí, dệt may, vận tải biển.

Dù vậy vẫn phải nhìn nhận rằng việc Fed cắt giảm lãi suất có thể chỉ đem lại tác động tích cực trong thời gian ngắn, chứ không mang đến tác động lâu dài cho TTCK trong giai đoạn cuối năm nay. Do đó, việc lựa chọn cổ phiếu để đầu tư cần cân nhắc đa chiều và nhiều yếu tố, đặc biệt liên quan đến nền tảng cơ bản của từng doanh nghiệp, khả năng thích nghi với hoàn cảnh mới.

Chuyên gia VCBS khuyến nghị, ở thời điểm hiện nay, nhà đầu tư nên tìm hiểu những nhóm ngành, doanh nghiệp được hưởng lợi từ việc Fed hạ lãi suất cũng như kinh tế tăng trưởng trong những tháng cuối năm, nhưng cân nhắc giải ngân từng phần khi cổ phiếu có mức giá chiết khấu.

Trong ngắn hạn, các nhóm ngành nằm trong chuỗi giá trị xuất khẩu của Việt Nam ghi nhận những tín hiệu tích cực trong vài tháng gần đây, đến từ sự phục hồi nhu cầu của các đối tác nhập khẩu. Sự phục hồi của từng ngành là khác nhau về mức độ và không trùng nhau về thời điểm, nhưng các ngành như vận tải biển, thủy sản, dệt may, đồ gỗ đều đã và đang nhận được sự chú ý của dòng tiền và cổ phiếu có xu hướng nối tiếp nhau tạo “sóng” nhờ triển vọng tích cực trong những tháng cuối năm 2024.

Còn nếu nhà đầu tư muốn nắm giữ cổ phiếu với khung thời gian dài hơn cho mục tiêu đầu tư tích sản có thể tìm kiếm cơ hội ở các ngành có tính chất phòng thủ, với kết quả kinh doanh ít phụ thuộc hơn vào chu kỳ kinh tế như hàng tiêu dùng, dược phẩm, y tế, các ngành tiện ích (cấp nước, nhiệt điện, thủy điện…), hay các công ty có tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt so với thị giá cổ phiếu ở mức cao.

Dù vậy, ông Khánh vẫn đưa lời khuyên: nhà đầu tư hãy chọn lựa cổ phiếu riêng lẻ, đặc thù - những cổ phiếu đáp ứng các tiêu chuẩn đầu tư hơn là việc chú ý đến cả nhóm ngành. Bởi lẽ, ngay cả những cổ phiếu hấp dẫn, tiềm năng, đáng để đầu tư cũng có thể nằm trong những nhóm ngành buồn tẻ, hoặc có vẻ kém hấp dẫn như dược phẩm, dịch vụ, hàng và dịch vụ công nghiệp, khí đốt…

“Nhà đầu tư nên quan tâm đến mức định giá hấp dẫn của cổ phiếu tiêu dùng, bán lẻ, dầu khí, thép, vận tải biển, dệt may, tài chính. Một số cổ phiếu tiêu biểu như MSH, MSN, PVT, PVD, GVR, DRC, PVP”, ông Khánh gợi ý.