Nhiều gam màu đan xen

Hai tháng vừa qua, thị trường chứng khoán Việt Nam đã chứng kiến đà tăng mạnh, nằm trong nhóm dẫn đầu toàn cầu. Sự bứt phá này đi ngược lại những quan ngại về thuế quan và rủi ro địa chính trị. Tuy nhiên, tăng trưởng liên tiếp cũng đồng nghĩa thị trường cần những nhịp nghỉ cần thiết.

Theo ông Đào Hồng Dương - Giám đốc phân tích Ngành và Cổ phiếu, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS), những phiên điều chỉnh vừa qua phản ánh nhịp nghỉ đó, chứ không phải tín hiệu xấu.

Yếu tố quyết định xu hướng ngắn hạn sắp tới được cho là sẽ phụ thuộc nhiều vào các thông tin quốc tế, đặc biệt là động thái từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Nếu Fed hạ lãi suất trong cuộc họp ngày 17/9, thị trường có thể đón nhận cú hích mạnh. Ngược lại, việc giữ nguyên lãi suất cũng sẽ không gây áp lực tiêu cực hơn, bởi kỳ vọng này đã phần nào phản ánh vào giá.

Trong nước, diễn biến tỷ giá trở thành tâm điểm sau khi Ngân hàng Nhà nước công bố bán kỳ hạn 180 ngày có hủy ngang với giá chặn trần 26.550 VND/USD. Đây là tín hiệu quan trọng cho thấy sự chủ động của cơ quan điều hành trong việc ổn định thị trường ngoại hối; đồng thời tác động tới tâm lý nhà đầu tư chứng khoán.

Ngoài ra, nhiều yếu tố khác cũng cần theo dõi trong những tuần tới. Việc FTSE công bố nâng hạng thị trường Việt Nam vào cuối tháng 9, đầu tháng 10 được kỳ vọng sẽ thu hút thêm dòng vốn quốc tế. Bên cạnh đó, biến động cán cân thương mại và kim ngạch xuất khẩu trong tháng 8 và 9 sẽ là chỉ báo phản ánh "sức khỏe" nền kinh tế thực. Số liệu cho thấy thặng dư thương mại 7 tháng đầu năm vẫn trên 10 tỷ USD, nhưng đã xuất hiện dấu hiệu chững lại.

Ông Đào Hồng Dương nhận định, thị trường hiện giống như một bức tranh nhiều gam màu. Một bộ phận nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cổ phiếu cao, số khác lại nắm giữ tiền mặt nhiều hơn. Sự khác biệt này tạo ra trạng thái giằng co, khiến các chỉ số chung biến động trong biên độ hẹp nhưng bên trong lại có sự phân hóa rõ nét.

Tái cơ cấu danh mục để đón cơ hội mới

Khi nhóm cổ phiếu trụ cột đã chạm ngưỡng và bắt đầu chững lại, đây chính là thời điểm để nhà đầu tư xem xét tái cơ cấu danh mục. Chuyên gia của VPBankS nhấn mạnh, việc phân bổ lại tài sản giúp giảm rủi ro ngắn hạn và mở rộng cơ hội nắm bắt ở nhiều ngành khác nhau.

Đối với nhóm cổ phiếu ngân hàng, khuyến nghị của ông Dương là gia tăng tỷ trọng ở những cổ phiếu cơ bản tốt như MBB và ACB. Đây là 2 mã có sức hấp dẫn về định giá, chất lượng tài sản, biên lãi ròng và triển vọng tăng trưởng tín dụng. Thực tế, dòng tiền vào nhóm ngân hàng vẫn khá dồi dào, cho thấy sức hút chưa giảm sút.

Tuy nhiên, chiến lược đầu tư không nên chỉ tập trung vào một nhóm ngành. Ông Dương lưu ý, dòng tiền trong nhóm ngân hàng có xu hướng xoay vòng, nếu chỉ nắm giữ những cổ phiếu có tính chất tương đồng, nhà đầu tư dễ gặp rủi ro về giá mua. Do đó, việc dàn trải danh mục ra ít nhất 3 ngành nghề khác nhau là lựa chọn cần thiết.

Hiện tại, nhiều ngành sau giai đoạn điều chỉnh đang bước vào trạng thái tích lũy. Đây là cơ hội tốt để giải ngân từng phần, mua vào những cổ phiếu đạt đủ tiêu chí về cơ bản và định giá hợp lý. Nếu kiên nhẫn lựa chọn trong giai đoạn tích lũy, nhà đầu tư sẽ có nền tảng tốt để hưởng lợi khi thị trường bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.

Thông điệp “tái cơ cấu danh mục” trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết khi thị trường chuẩn bị đón nhận nhiều thông tin quan trọng trong tháng 9 và tháng 10. Việc phân bổ hợp lý sẽ giúp nhà đầu tư vừa bảo toàn được thành quả đã có, vừa sẵn sàng cho những cơ hội bứt phá tiếp theo.