Tháng 5/2025 khép lại với một trong những đợt hồi phục mạnh mẽ nhất của thị trường chứng khoán kể từ đầu năm. VN-Index tăng hơn 106 điểm, tương đương 8,67%, vượt qua hàng loạt vùng kháng cự quan trọng như 1.240 điểm, 1.300 điểm và hiện đang tiến sát vùng cản kỹ thuật then chốt 1.340 điểm – mốc từng là đỉnh ngắn hạn trong tháng 3.

Theo đánh giá của các chuyên gia tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS), nhịp hồi phục lần này không chỉ mang ý nghĩa kỹ thuật mà còn phản ánh sự cải thiện rõ rệt về tâm lý nhà đầu tư trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô dần ổn định.

Cụ thể, mặt bằng lãi suất tiếp tục duy trì ở mức thấp, tỷ giá tạm thời được kiểm soát tốt, lạm phát không tăng đột biến và dòng vốn đầu tư công đang được đẩy mạnh là những yếu tố nền tảng quan trọng giúp khơi thông dòng tiền quay lại thị trường.

Dòng tiền trong tháng không chỉ ổn định về quy mô mà còn thể hiện sự chọn lọc rõ nét. Giá trị giao dịch trung bình phiên đạt 21.600 tỷ đồng – dù giảm nhẹ 2,75% so với tháng 4, nhưng vẫn duy trì ở vùng cao nếu xét trong bối cảnh biến động vừa qua. Đặc biệt, thanh khoản mở rộng theo chiều giá tăng là tín hiệu tích cực cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang dần trở lại.

Đáng chú ý, đà hồi phục của thị trường lần này được dẫn dắt chủ yếu bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong đó nổi bật là các mã thuộc họ Vin và nhóm ngân hàng. Riêng cổ phiếu VIC đã tăng tới 42%, VHM tăng 31%, đóng góp đáng kể vào mức tăng chung của VN-Index.

Nhóm ngân hàng – vốn là xương sống của thị trường – cũng ghi nhận diễn biến ấn tượng khi không chỉ phục hồi từ đáy tháng 4 mà còn nhiều mã vượt đỉnh cũ đầu năm, cho thấy sự kỳ vọng dài hạn đang dần quay trở lại.

Một điểm sáng khác là sự lan tỏa dòng tiền sang các nhóm ngành vốn hóa trung bình (midcap) như bất động sản, hóa chất, bảo hiểm, dầu khí… khi mặt bằng giá ở những nhóm này đang ở vùng hấp dẫn. Tuy nhiên, theo VFS, dòng tiền vẫn ưu tiên những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, thanh khoản cao và tiềm năng tăng trưởng rõ ràng – đây là phản ứng phòng thủ hợp lý trong bối cảnh thị trường vẫn tồn tại không ít yếu tố khó lường.

VN-Index hiện đã tiến sát vùng 1.340 điểm – mốc kháng cự kỹ thuật quan trọng và cũng là điểm chốt lời ngắn hạn của nhiều nhà đầu tư. Áp lực bán tại vùng giá cao đang có dấu hiệu gia tăng, khiến chỉ số có thể xuất hiện những nhịp rung lắc mạnh hơn trong thời gian tới. VFS cho rằng, vùng 1.300 điểm hiện đóng vai trò là vùng hỗ trợ gần nhất, đóng vai trò giữ nhịp nếu thị trường điều chỉnh kỹ thuật.

Theo phân tích của VFS, thị trường hiện đối mặt với hai kịch bản chính. Kịch bản tích cực (xác suất 40%) là VN-Index vượt thành công vùng 1.330–1.340 điểm và hướng tới mốc 1.400 điểm – một ngưỡng mang ý nghĩa tâm lý và kỹ thuật quan trọng trong trung hạn.

Khi đó, các cổ phiếu thuộc nhóm ngân hàng, bán lẻ, đầu tư công có thể là tâm điểm giải ngân nhờ nền tảng cơ bản và khả năng hồi phục tốt. Ngược lại, kịch bản có xác suất cao hơn (60%) là thị trường tiếp tục dao động trong biên độ hẹp 1.300–1.340 điểm khi lực cung và cầu giằng co tại vùng đỉnh cũ.

VFS cho rằng, chiến lược phù hợp trong kịch bản này là giữ tỷ trọng danh mục cân đối, ưu tiên mua ở vùng hỗ trợ và chủ động hạ tỷ trọng khi thị trường tiệm cận kháng cự ngắn hạn.

Dù đà phục hồi vừa qua là rất tích cực, nhưng theo các chuyên gia của VFS, nhà đầu tư cần tiếp tục đề cao yếu tố quản trị rủi ro. Sự ổn định vĩ mô tạo nền tảng tốt, nhưng biến động quốc tế, kỳ vọng kết quả kinh doanh quý II và xu hướng điều chỉnh danh mục của các quỹ ETF vẫn là những ẩn số cần theo dõi chặt chẽ trong tháng 6.

Trong bối cảnh đó, việc kiên định với chiến lược đầu tư giá trị, chọn lọc kỹ càng các cổ phiếu có yếu tố cơ bản, quản trị tốt và tiềm năng tăng trưởng là chìa khóa giúp nhà đầu tư duy trì hiệu quả trong dài hạn.