Kết quả phi thường của Nvidia

Giống như các quý trước, trong quý tài chính thứ hai kết thúc vào ngày 28/7/2024, Nvidia đã công bố kết quả kinh doanh ấn tượng, đạt 30 tỷ USD, tăng 154% so với cùng kỳ, kết quả có thể giúp duy trì mức định giá của cổ phiếu này ở mức rất cao. Công ty đã bắt đầu giao các mẫu chip Blackwell tới khách hàng, đối tác và tiếp tục được hưởng lợi từ nhu cầu vững chắc đối với chip Hopper.

Với nhu cầu ngày càng tăng trên thị trường, Allied Market Research (bộ phận nghiên cứu thị trường dịch vụ đầy đủ và và tư vấn kinh doanh của Allied Analytics LLP có trụ sở tại Portland, Oregon, Hoa Kỳ) dự báo tốc độ tăng trưởng kép hằng năm (CAGR) đối với thị trường chip có thể đạt 38% (từ giờ đến năm 2032). Con số này cao hơn nhiều so với mức CAGR 6% mà Allied dự báo cho toàn bộ thị trường bán dẫn (từ giờ đến năm 2031).

Không có gì ngạc nhiên khi kết quả của Nvidia vượt xa dự báo đó. Với doanh thu đạt 30 tỷ USD, tăng 154% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn đáng kể so với mức 28 tỷ USD mà chính Công ty dự báo chỉ ba tháng trước, trong đó, 26 tỷ USD doanh thu đến từ phân khúc trung tâm dữ liệu, phân khúc bao gồm chip AI.

Ngoài ra, thu nhập ròng trong quý tài chính thứ hai cũng đạt gần 17 tỷ USD, tăng 168% so với cùng kỳ năm ngoái, khi Nvidia hạn chế được mức tăng chi phí doanh thu và chi phí hoạt động. Công ty dự kiến doanh thu trong quý tài chính thứ ba sẽ đạt 32,5 tỷ USD, cho thấy xu hướng tăng trưởng tiếp tục mạnh mẽ trong thời gian tới.

Phản ứng của thị trường

Bất chấp báo cáo kết quả doanh thu và thu nhập tích cực, phản ứng của thị trường có thể khiến các nhà đầu tư mới lo lắng. Sức mạnh của các con số vẫn chưa đủ để làm hài lòng nhà đầu tư và cổ phiếu NVDA đã giảm sau khi tin tức được công bố.

Hơn nữa, trong bất cứ hoàn cảnh như thế nào, ngay cả khi có mức tăng trưởng lớn, một số số liệu định giá có thể khiến nhà đầu tư không muốn trả giá cao hơn cho cổ phiếu này. Điều này không phải do tỷ lệ P/E (chỉ số đánh giá mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu (Price) với thu nhập trên một cổ phiếu (EPS)) của Nvidia ở mức 72 lần, thấp một cách đáng ngạc nhiên khi xét đến mức tăng trưởng lợi nhuận của cổ phiếu. Tuy nhiên, tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) của Nvidia ở mức 38 lần, vượt xa các công ty chip AI khác như AMD (ở mức 10 lần doanh thu) và Qualcomm (ở mức 5 lần doanh thu).

Sự tương phản trở nên rõ ràng hơn khi so sánh tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách. AMD và Qualcomm đang có giá trị doanh nghiệp cao gấp 4 lần và 8 lần giá trị sổ sách. Trong khi đó, tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách của Nvidia là 61 lần. Với mức định giá này, bất chấp hiệu suất đáng kinh ngạc của Công ty, có thể thấy rõ lý do tại sao nhà đầu tư ngần ngại trả giá cao hơn cho Nvidia trong thời gian tới.

Ngoài ra, Nvidia đã chi 15 tỷ USD để mua lại cổ phiếu trong nửa đầu năm. Công ty cũng đã cam kết thêm 50 tỷ USD cho chương trình mua lại cổ phiếu, bên cạnh 7,5 tỷ USD còn lại từ đợt ủy quyền trước đó. Việc giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành sẽ làm giảm tác động của bất kỳ xu hướng giảm nào đối với cổ phiếu.

Hiện tại có phải quá muộn cho các nhà đầu tư mới?

Với tình hình cổ phiếu như trên, nhà đầu tư có thể cho rằng họ đã quá muộn, ít nhất là ở thời điểm hiện tại.

Phải thừa nhận, tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 38% của thị trường chip AI khiến Nvidia có khả năng sẽ được hưởng lợi từ tăng trưởng mạnh mẽ trong nhiều năm tới. Nếu cổ phiếu rơi vào thị trường giá xuống, nhà đầu tư có thể bắt đầu quân bình chi phí đầu tư.

Thật không may, ở mức giá hiện tại, cổ phiếu NVDA đang được định giá ở mức hoàn hảo hoặc thậm chí vượt quá cả mức hoàn hảo sau khi xem xét báo cáo thu nhập của quý tài chính thứ hai. Cuối cùng, rất khó để biện minh cho tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách 61 lần, ngay cả đối với một cổ phiếu “hoàn hảo”.

Tuy nhiên, nhà đầu tư mới vẫn có cơ hội với cổ phiếu AI hấp dẫn này. Việc theo dõi thị trường, đánh giá những bước đi tiếp theo của Công ty sẽ giúp nhà đầu tư chọn được thời cơ thích hợp nhất để mua vào.